S&P 500, FTSE 100, DAX, Nikkei Eventos serios del mercado

Problemas de pronóstico fundamental de S&P 500, FTSE100, DAX 40 y Nikkei 225:

• La liquidez cambia de rumbo esta semana y la próxima semana a medida que pasa la temporada de vacaciones de Acción de Gracias en EE. UU. tanto en los mercados estadounidenses como en los mundiales.
• El calendario económico de la próxima semana está repleto de cifras clave de inflación, indicadores de actividad económica y el siempre popular NFP.
• La tendencia general de ‘apetito por el riesgo’ tiende al alza, pero esto parece estar más impulsado por normas estacionales poco confiables que por cualquier telón de fondo fundamental real.

Pronóstico fundamental del S&P 500: osuno

La liquidez volverá la próxima semana a un mercado que ha visto una contención tanto estacional como estructural en la volatilidad. Este período de la temporada navideña aumenta las expectativas de actividad y participación reducidas, pero no hay garantía de que sea más tranquilo. De hecho, mantener el entusiasmo se está volviendo cada vez más costoso dadas las amenazas no resueltas y convergentes, como la inflación galopante, el riesgo de recesión y los efectos retardados del rápido endurecimiento de los mercados financieros. Para el índice de referencia S&P 500 (el mercado más grande del mundo y el índice más negociado), la disminución de la volatilidad implícita («esperada») refleja una recuperación irregular durante las últimas seis semanas. Se ha producido una corrección general de la tendencia, un notable entusiasmo tras el ritmo moderado del IPC a principios de mes, y las actas del FOMC de esta semana reafirman la probabilidad de un ritmo más moderado de subidas de tipos. Hay leves señales de apoyo en los titulares, como Eso podría ser suficiente para un poco más de estiramiento, pero no representa la base para un repunte en toda regla en el futuro Hay puntos de datos que podrían llamar su atención, como la Encuesta de confianza del consumidor de la Junta, la NFP de noviembre. Aún así, es poco probable que los datos reduzcan significativamente la tasa final de la Fed o eviten de manera confiable una recesión. Esto distorsiona el impacto potencial de los datos que revierten la tendencia bajista general y los titulares que predicen un alivio.

Gráfico del índice de volatilidad VIX superpuesto del S&P 500 (semanal)

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Pronóstico Fundamental FTSE 100: neutral

En solo unas pocas semanas, el Banco de Inglaterra advirtió sobre una dolorosa recesión en el Reino Unido, el Ministro de Hacienda emitió su propia advertencia económica junto con un ajuste presupuestario, y la OCDE advirtió que la quinta economía más grande del mundo se enfrenta al dolor de dentro y fuera He visto advertencias. (coste de la energía) presión. Pero solo mirar el FTSE 100 no le dará esa impresión. Aprovechando el indicador más popular de EE. UU., hemos superpuesto los diferenciales de rendimiento Gilt de 10 años/2 años monitoreados por los inversores en el índice del Reino Unido. Una medida de las previsiones económicas. Este no es un indicador de uso frecuente en el mercado del Reino Unido, pero el concepto es similar. Aparte de la debacle del «minipresupuesto» de septiembre, la percepción general de las limitaciones económicas que se avecinan muestra cada vez más la presión detrás de los papeles de mayor duración. ¿Puede el mercado seguir oponiéndose a esta tendencia comúnmente esperada hacia las dificultades económicas? Esto no ofrece provocaciones. Esto puede someter a los mercados a cambios en el sentimiento global y forraje impredecible para los titulares.

Gráfico superpuesto del FTSE 100 y el diferencial de rendimiento Gilt 2-10 del Reino Unido (semanal)

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Predicciones básicas para DAX 40: osuno

Así como la disparidad en el rendimiento de las acciones y las previsiones económicas es más pronunciada en el mercado del Reino Unido, creo que las diferencias con los puntos de referencia de la zona euro continental están en su propia categoría. El DAX 40 de Alemania está más lejos de su máximo del año que el FTSE, pero la ganancia de siete semanas y más del 20% del primero sugiere optimismo lejos del contexto fundamental general. La advertencia más severa de la OCDE sobre las amenazas económicas en 2023 se reservó para la eurozona, a pesar de que las previsiones oficiales coincidían con EE. UU. con un tibio crecimiento del 0,5 %. El mismo grupo también pidió al BCE que reduzca el diferencial de tipos de interés con su homólogo estadounidense para evitar que la inflación se descontrole aún más. El expediente de esta semana proporciona una actualización sobre la inflación alemana y de la eurozona, una encuesta sobre el sentimiento en toda la región y el empleo. Si registramos una recesión inminente en estos datos, la confianza poco mantenida podría comenzar a erosionarse seriamente.

Gráfico superpuesto del DAX 40 y el rendimiento de los bonos a 2 años de la zona euro (semanal)

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Pronóstico básico para Nikkei 225: osuno

Los mercados de capitales locales de Japón pueden estar algo cerrados. Todavía hay altibajos en el sentimiento global, pero la severidad de la ‘aversión al riesgo’ de 2022 es moderada. Dado que el Banco de Japón mantiene su compromiso de fijar las tasas de interés en la marca de cero, el rendimiento de referencia visto en el sistema financiero ha estado cayendo sin cesar. Dicho esto, la circulación de capital en el sistema no puede mantener los mercados en auge para siempre. El Nikkei 225 solo podría regresar a la parte inferior del rango de este año (25 150 a 24 500) si hubiera una caída mayor en el sentimiento global que superara los pronósticos estacionales a fin de año, o si el brillo económico de Japón se desvaneciera. . , que en realidad podría empujar al índice a territorio «bajista», lo que hasta ahora ha evitado.La producción y los inicios de viviendas presentarán el gasto de capital del tercer trimestre el jueves.

Gráfico con el tipo de cambio USDJPY superpuesto al Nikkei 225 (semanal)

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