Dólar estadounidense, dólar de Singapur, baht tailandés, rupia indonesia, peso filipino, ASEAN, análisis fundamental: puntos de conversación
- El dólar estadounidense puede perder algo de impulso alcista frente a las monedas de la ASEAN
- Se desacelera el crecimiento del caso Covid de la ASEAN, los NFP estadounidenses más suaves pueden debilitar el USD
- USD / THB mira al Banco de Tailandia en medio de una rebaja a las estimaciones del PIB del tercer trimestre
Resumen semanal del dólar estadounidense de la ASEAN
El dólar estadounidense se estabilizó frente a algunas de sus contrapartes de la ASEAN la semana pasada, o se desaceleró o retrocedió a la baja frente al dólar de Singapur, el baht tailandés, el peso filipino y la rupia indonesia. Las monedas emergentes de APAC generalmente han estado bajo una intensa presión de venta en medio de un aumento de casos regionales de Covid debido a la variante Delta más contagiosa. Durante la semana pasada, la tasa de crecimiento de casos de virus en los países de la ASEAN se ha estabilizado; consulte el gráfico a continuación. ¿Podría ser este un punto de inflexión para estas naciones y el dólar estadounidense?
Casos de Covid en Singapur, Tailandia, Indonesia, Filipinas: promedio
Gráfico creado con TradingView
Riesgos clave de eventos de la ASEAN: desaceleración del crecimiento de casos de Covid, nóminas no agrícolas de EE. UU.
Las monedas de los mercados emergentes suelen ser vulnerables a fuerzas fundamentales que pueden inspirar salidas de capital, especialmente si el ritmo es rápido. Un benefactor frecuente de esta dinámica es el dólar estadounidense vinculado al refugio. Es por eso que pares como USD / SGD, USD / THB, USD / IDR y USD / PHP han estado subiendo últimamente. Los bloqueos, o la posibilidad de extensiones de cierre, representan un riesgo para el crecimiento local.
En Filipinas, el gobierno volvió a imponer bloqueos en la capital a partir del 6 de agosto.th hasta el 20 de agostoth. Como resultado, el índice bursátil de referencia PSEi de Filipinas cayó a su nivel más bajo desde finales de mayo. Mientras tanto, en Tailandia, el Ministerio de Finanzas recortó las estimaciones de crecimiento del PIB para 2021 al 1,3% desde el 2,3% anterior en medio de cuasi bloqueos en los que el gobierno se embarcó anteriormente.
Ahora se estima que las llegadas de turistas a Tailandia ascienden a solo 0,3 millones, por debajo de los 2 millones previstos anteriormente. El turismo representa aproximadamente el 20% del PIB local, de ahí la degradación material a crecimiento económico. El USD / THB ha estado aumentando últimamente, pero las ganancias se han desacelerado con cautela ya que el par se mantuvo justo por debajo de los máximos de 2022. En Indonesia, el gobierno extendió las restricciones de movilidad la semana pasada.
En el lado positivo, el primer ministro de Singapur anticipó que la «alerta intensificada» de la ciudad-estado debería eliminarse a finales de agosto. En conjunto, si estas políticas ayudan a frenar la propagación de la enfermedad, la luz al final del túnel podría acercarse. Eso puede ofrecer un punto de inflexión para las monedas de la ASEAN a medida que estos países continúan avanzando hacia la vacunación de sus poblaciones.
Es posible que se encuentre algo de alivio en los Estados Unidos en la próxima semana. Los economistas ahora parecen estar sobreestimando la salud y el vigor de la economía más grande del mundo. Si eso abre la puerta a un informe de nóminas no agrícolas más suave de lo esperado el viernes, eso podría enfriar aún más las expectativas de reducción de la Fed. Eso es algo de lo que SGD, IDR, THB y PHP pueden terminar beneficiándose.
ASEAN, datos económicos de Asia meridional – Banco de Tailandia
Centrándose en el riesgo de eventos económicos de la ASEAN, la decisión de política monetaria del Banco de Tailandia vence el miércoles en USD / THB. Es probable que los tipos de interés de referencia se mantengan sin cambios en el 0,5%. Dadas las perspectivas de una recesión en el tercer trimestre, el banco central puede dejar una postura moderada. Esto es especialmente en medio de una inflación que ha tenido una tendencia a la baja. El jueves, se espera que el IPC de Tailandia sea del 0,93% interanual en julio desde el 1,25% anterior. Eso puede mantener al USD / THB inclinado al alza. Los datos de inflación de Filipinas e Indonesia también cruzarán los cables esta semana, probablemente revelando una tendencia similar de desaceleración del IPC para USD / PHP y USD / IDR respectivamente.
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El 30 de julioth, el coeficiente de correlación móvil de 20 días entre mi índice del dólar estadounidense basado en la ASEAN y mi índice ETF de la ASEAN se mantuvo cambiado en -0,85 desde -0,96 hace una semana. Valores más cercanos a –1 indican una creciente inverso relación, aunque es importante reconocer que la correlación no implica causalidad.
Índice de USD basado en ASEAN versus índice ETF de ASEAN – Gráfico diario
Gráfico creado con TradingView
* El índice del dólar estadounidense basado en la ASEAN promedia USD / SGD, USD / IDR, USD / THB y USD / PHP
– Escrito por Daniel Dubrovsky, Estratega para DailyFX.com
Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @ddubrovskyFX en Twitter
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