Perspectiva de la renta variable estadounidense:
- Los principales fondos de Cathie Wood, los ETF ARKK y ARK Innovation, han caído casi un -45 % en lo que va del año. En comparación, el Nasdaq 100 de EE. UU. ha caído casi un -16% hasta la fecha.
- Las empresas con ganancias y ganancias limitadas tienden a sufrir más cuando aumentan las tasas de interés.
- ARKK puede estar teniendo dificultades debido al perfil de la empresa en la que invierte, en gran parte debido al entorno actual del mercado.
Las subidas de tipos de la Fed y la inflación pesan sobre las acciones estadounidenses
El trasfondo básico se ha visto exacerbado por los deseos de riesgo a lo largo de los meses. La cadena de suministro global está en crisis. Los precios de las materias primas se están disparando, amenazando tanto la tasa de rentabilidad de las empresas como el poder adquisitivo de los consumidores. Los bancos centrales están promoviendo la relajación de las medidas de estímulo y el endurecimiento de la política monetaria.
Hasta que esta historia fundamental cambie, el mercado de valores de EE. UU. ha demostrado ser difícil de mantener un aumento significativo. Tal vez más específicamente, este entorno de alta inflación que reduce el estímulo fiscal, endurece la política monetaria y reduce los márgenes corporativos tiende a pesar sobre las acciones de baja rentabilidad y baja rentabilidad. En extremo, las empresas que aún se encuentran en las primeras etapas de crecimiento, como aquellas que están logrando avances que cambiarán la industria o la economía, como las nuevas acciones tecnológicas, tienden a sufrir aún más.
¿Cómo funcionó ARKK en 2022?
Ningún ETF puede demostrar este desafío tanto como ARKK. El prospecto de ARKK establece:ARCA define ‘Innovación destructiva‘ Como la introducción de nuevos productos y servicios tecnológicamente posibles que podrían cambiar la forma en que trabajamos en todo el mundo.Las empresas dentro de ARKK incluyen empresas que dependen o se benefician del desarrollo de nuevos productos o servicios, mejoras tecnológicas y avances en la investigación científica relacionados con las siguientes áreas: ‘revolución del genoma‘Automatización, robótica y almacenamiento de energía; con inteligencia artificial ‘Internet de próxima generación‘e Innovación FinTech.«
US NASDAQ 100 (ETF: QQQ; Futures: NQ1!) Vs. ARKK Análisis técnico: Gráfico diario (octubre de 2020-abril de 2022) (Gráfico 1)
Al igual que en la segunda mitad de 2021, el primer trimestre de 2022 estuvo decepcionado por Cathie Wood y el fondo insignia de ARK Invest, ARKK. En el momento de escribir este artículo, ARKK bajó un -44,8 % interanual y Nasdaq 100 bajó un -16,3 %.
¿Cathie Wood perdió su toque dorado?
La respuesta simple y obvia es «sí». Después de todo, ARKK está muy por debajo del Nasdaq 100 de EE. UU.
Pero la respuesta sutil y verdadera es «No, no siempre». Los tipos de acciones en las que invierte Cathie Wood tienden a ser apuestas orientadas al crecimiento para el futuro. Estas empresas se han establecido recientemente, acaban de hacerse públicas, tienen pocos ingresos o flujo de efectivo establecidos y son prácticamente inexistentes. Poder de fijación de precios dentro de la industria (Warren Buffett llama colectivamente el «foso» de la empresa, similar a la defensa alrededor del castillo).
En efecto, los tipos de empresas que posee ARKK son activos muy «a largo plazo» (sí, las acciones son de naturaleza a largo plazo, pero especialmente las nuevas empresas tecnológicas se encuentran en el extremo más largo del continuo…). Conceptualmente, el período se puede resumir en esto. Si invertí $ 1 hoy, ¿cuánto tiempo tardaría en recuperarlo? A medida que aumentan las tasas de interés, los activos a largo plazo tienden a sufrir más. Esto es especialmente cierto para los bonos.
El lento desempeño de ARKK en 2022 se debe más a un estilo particular de inversión, un activo que se verá muy afectado durante los períodos de aumento de las tasas de interés, en lugar de no tener nada que ver con la propia Cathie Wood.
— Escrito por Christopher Vecchio, CFA, estratega sénior
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