S&P 500, índices VIX, finanzas, riesgo de eventos, problemas de USDJPY:
- Perspectiva del mercado: USDJPY bajista por debajo de 141,50; Oro bajista por debajo de 1680
- El mercado cerró tanto en septiembre como en el tercer trimestre. Fue el segundo peor golpe mensual para el S&P 500 desde febrero de 2008.
- Estacionalmente, tanto el volumen como la volatilidad suelen alcanzar su punto máximo en octubre. En 2022, el potencial de inestabilidad financiera ha alcanzado niveles incómodos
Recomendado por John Kickleiter
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S&P 500, tendencias de riesgo, pronóstico de octubre
Estamos haciendo una transición extraordinaria de 1 semana, 1 mes, 1 trimestre a nuevos períodos de tiempo en cada escala. Agregue a eso el telón de fondo en evolución en torno al sentimiento de los inversores y los pronósticos económicos, y la trayectoria por delante está llena de incertidumbre. La caída al cierre del viernes pasado debe tomarse con cautela, especialmente al final del trimestre cuando tiende a haber una reasignación de capital entre fondos con fines contables. el índice de referencia de EE. UU. a un mínimo de 22 meses, cotizando por octava vez en nueve días hábiles. Salvo la advertencia de una corrección de fin de trimestre, esto podría verse como sólidas credenciales bajistas.Cuando lo pienso, veo esta nueva semana (y mes y trimestre) con cierto sentido de neutralidad.
S&P 500 Gráfico de SMA de 20 días con diferencial de 20 días y ROC de 1 día (diario)
fecha de creación del gráfico Plataforma de vista comercial
Técnicamente hablando, los índices de EE. UU. cerraron la semana pasada cayendo en picado a mínimos prácticamente de varios años con preocupaciones subyacentes que incluyen la amenaza de una recesión significativa. El panorama cambia drásticamente cuando convertimos las preocupaciones ordenadas sobre la contracción económica en el ámbito de las turbulencias financieras, donde vemos riesgos en torno a las medidas de liquidez. Mientras tanto, las normas estacionales influirán en las expectativas futuras del mercado. Según los promedios históricos, el S&P 500 alcanzará su punto máximo en octubre tanto en volumen como en volatilidad (a través de VIX). Esta es una combinación embriagadora para los desarrollos del mercado donde la gravedad de la situación tiende a disminuir gracias al desempeño promedio de los índices subyacentes. Desde 1980, el SPX ha promediado ganancias significativas hasta octubre, lo que tiende a amortiguar el potencial de volatilidad y picos de participación si siguen el curso opuesto. Dicho esto, la dirección del índice subyacente puede dar lugar a graves disparidades en función de las condiciones fundamentales predominantes del año. Pero los niveles de rotación y actividad tienden a ser mucho más mundanos.
Gráficos promedio de rendimiento, volumen y volatilidad del S&P 500 por mes calendario
gráfico de John Kicklighter
VIX y otros indicadores de estabilidad financiera
A medida que avanzamos hacia un nuevo mes de negociación, tiene sentido monitorear de cerca el curso fundamental de los puntos de referencia de riesgo a través de la política monetaria y los indicadores de crecimiento, pero mis preocupaciones se centran cada vez más en el funcionamiento central del sistema financiero. La última década ha fomentado una dependencia inherente a la suposición de que los responsables de las políticas, tanto los gobiernos como los bancos centrales, intervendrán para corregir los problemas que enfrentan los mercados. Esta dinámica ha dado lugar al término «put del banco central», entre otros términos controvertidos. Sin embargo, transferir el riesgo de los participantes del mercado a las entidades respaldadas por el gobierno no ha sido una solución sostenible a largo plazo. Y el cambio de responsabilidades se está desarrollando ante nuestros ojos. La realización futura de que los inversionistas estarán más agobiados por sus elecciones debe verse como una realización seria, pero no parece reflejarse en la medida de presión financiera Aunque hay medidas, ninguna de las medidas de miedo más reconocidas en el mercado parece para llegar al mismo nivel que los temores de recesión que estamos masticando.
Gráfico de índice de situación financiera estatal ajustado (semanal)
Gráfico del sitio web de la Fed de Chicago
Cuando se trata de sistemas financieros que se han desplazado hacia los temores de estabilidad que subyacen en el sistema financiero, no nos perdemos la progresión de las consecuencias medidas por la cantidad de activos orientados al riesgo. Pero la medida de liquidez central será una medida más grande de problemas serios en el futuro. La participación proporciona la información más importante sobre la capacidad general del mercado, pero acceder a ese indicador puede ser un poco complicado. Con mucho, el círculo comercial I más común es un indicador de volatilidad popular en el índice VIX. El indicador de actividad del índice de referencia cerró por encima de 31 durante la última semana, con poca volatilidad típicamente observada por la congestión extrema para indicar que los indicadores de actividad se disparan hacia 50 manijas en un corto período de tiempo. Dicho esto, el promedio de cuatro semanas del VIX alcanzó su nivel más bajo desde principios de enero de 2018. Sea consciente de su impacto.
Gráfico del índice de volatilidad VIX, SMA de 20 meses, rango histórico de 4 meses (mensual)
fecha de creación del gráfico Plataforma de vista comercial
Evento de riesgo más grande que incluye NFP, USDJPY es el cruce cargado con mayor potencial
Hay muchas listas de alto perfil de las principales economías a medida que exploran el campo minado de riesgos de los eventos programados para la próxima semana. A principios de semana, se tomará un resumen de la opinión del Banco de Japón en el contexto de un conjunto cada vez más diverso de posiciones extremas de política monetaria. En contraste con esta propuesta, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda anunciarán aumentos significativos en las tasas. Dicho esto, la posición de la Fed seguirá teniendo un impacto exagerado en el sistema financiero en su conjunto. Dicho esto, las intenciones de la Reserva Federal (Fed) sobre las próximas minutas son pocas, pero no amortiguan el impacto de respaldo de los eventos de riesgo, como la encuesta manufacturera ISM programada para el miércoles.
El riesgo de eventos macro significativos en las próximas 24 horas del calendario económico mundial
Calendario creado por John Kicklighter
Entre un telón de fondo de estímulo desproporcionado y el apetito por el riesgo, el USDJPY que se acerca inesperadamente a su máximo de 1998 actúa como un sumidero de gravedad para nuevas subidas en cuestiones mundanas como los diferenciales de tipos de interés. Las últimas semanas y meses han revelado más problemas sistémicos, y es poco probable que se anulen las oportunidades divergentes de carry trade. Pero cuando se trata de este cruce, hay una cantidad sorprendente de vacilación para subir por encima de 145, y muchas formas muy debatidas para finalmente poner a Sterling sobre una base sólida. Esperamos una caída del USDJPY en un futuro cercano, pero depende del elenco ver si continúa.
Gráfico USDJPY (diario)
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