Pronóstico fundamental del euro: bajista
- Uno tras otro, miembros de línea dura del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo salieron a la luz la semana pasada advirtiendo que la política monetaria de la zona euro deberá endurecerse.
- Sin embargo, es casi seguro que serán derrotados por las palomas en la reunión del Consejo de esta semana y esa política permanecerá donde está, sin previsión.anuncio de un corte en compra de activoses probable antes al final de este año.
Riesgo a la baja del precio del euro
Es casi seguro que el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidirá esta semana no anunciar previamente un endurecimiento de la política monetaria de la zona euro, a pesar de que una sucesión de miembros agresivos del Consejo sugirió la semana pasada que debería hacerlo. Dado que muchos operadores de EUR / USD pueden haber entrado en posiciones largas en el par como resultado de la retórica de los halcones, el riesgo principal es que retroceda después de que se anuncie la decisión del Consejo sobre la política del jueves.
Había casi demasiados halcones en los cables de noticias para nombrarlos, pero entre ellos se encontraban el vicepresidente del BCE, Luis de Guingos, el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, y otros miembros del Consejo. Robert Holzmann y Klaas Knot. Todos están preocupados por un repunte de la economía de la eurozona junto con un fuerte aumento de la inflación al 3%, muy por encima del objetivo del BCE.
No obstante, es casi seguro que las palomas lideradas por la presidenta Christine Lagarde mantendrán su mayoría en el Consejo, insistiendo en que el rebasamiento de la meta de inflación será temporal y que no debería haber indicios de un endurecimiento futuro de la política por el momento. También pudo notar de pasada que los datos de la semana pasada mostraron una caída sorprendentemente grande en la lectura final de agosto del PMI de servicios de la zona euro y una caída inesperada en las ventas minoristas alemanas año / año en julio. Eso, por supuesto, sería bajista para el EUR / USD, especialmente porque ha estado avanzando con fuerza desde que tocó un mínimo en 1,1664 el 20 de agosto.
Gráfico de precios EUR / USD, período de tiempo diario (4 de enero – 3 de septiembre de 2021)
Fuente: IG (Puede hacer clic en él para ver una imagen más grande)
Lagarde tiene la oportunidad de explicar sus pensamientos en la conferencia de prensa posterior al anuncio del BCE el jueves, pero también hay algo más que los operadores deben tener en cuenta: las proyecciones económicas del BCE. De Guindos fue informado por el diario español El Confidencialla semana pasada al decir que la economía de la Eurozona “se está desempeñando mejor en 2021 de lo que esperábamos, y esto se verá reflejado en las proyecciones que se publicarán en los próximos días”.
Si las proyecciones realmente sugieren un fuerte crecimiento e inflación, eso podría dar algo de esperanza a los alcistas del EUR / USD y quizás limitar la baja.
Sin alza de tipos de la eurozona hasta 2024
De cara al futuro, bien podría ser a finales de este año antes de que el BCE anunciecorta en compra de activoss, tal vez implicando un movimiento fuera de su Programa de compras de emergencia pandémica en su Programa de compra de activos y desaceleración de sus compras en general. Además, es probable que el BCE ponga fin a su programa de QE solo muy lentamente y que un primer aumento de tipos de interés podría estar tan lejos como en 2024.
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— Escrito por Martin Essex, analista
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