© Reuters. Los osos de Lira se despiertan cuando Erdogan renueva los pedidos de reducción de tarifas en Turquía
(Bloomberg) – Tres días fue todo lo que se necesitó para eliminar aproximadamente la mitad de las ganancias de la lira turca desde junio.
La caída se vio agravada por el último llamado del presidente Recep Tayyip Erdogan a tasas de interés más bajas, aproximadamente una semana antes de la próxima reunión de política del banco central. Envió la caída a un mínimo de 8.5719 frente al dólar, más del 3% desde un máximo de dos meses tocado el martes.
La rápida reversión subraya cuán frágil sigue siendo el sentimiento de los inversores, donde el riesgo de una flexibilización monetaria injustificada amenaza con avivar la inflación y herir a los operadores atraídos por el jugoso rendimiento de la moneda. Los operadores de opciones ahora ven una probabilidad del 54% de que la lira se debilite a 9,5 por dólar a finales de año, lo que eclipsaría el mínimo histórico de 8,8008 alcanzado a principios de junio.
«No es el movimiento de hoy, sino ese período de fortaleza, que fue la aberración», dijo Tatha Ghose, economista senior de mercados emergentes de Commerzbank AG en Londres, quien espera que la moneda se deslice a 10 por dólar para fin de año.
El gobernador del Banco Central, Sahap Kavcioglu, hasta ahora ha pasado por alto los pedidos del presidente de una política más flexible y ha mantenido las tasas de referencia sin cambios en el 19% desde marzo. Si bien se encuentra entre las tasas más altas del mundo en desarrollo, ha hecho poco para enfriar la inflación, que está corriendo al ritmo más rápido en más de dos años.
Ahora, con las calificaciones de Erdogan afectadas por una economía cojeando y el gobierno lidiando con las crecientes críticas por su respuesta inestable a los peores incendios forestales de Turquía en décadas, la presión para recortar las tasas de interés el 12 de agosto está creciendo.
Por su parte, el banco central se ha comprometido a mantener las tasas de interés oficiales por encima de la inflación real y prevista. Los datos de esta semana mostraron que los precios al consumidor se aceleraron a 18,95% en julio, apenas por debajo de la tasa de recompra de una semana, en principio reduciendo la probabilidad de un recorte de la tasa de interés de verano que busca el presidente.
“No creo que el banco central esté en condiciones de recortar las tasas la próxima semana. En todo caso, en esta etapa, el banco central buscará credibilidad ”, dijo Saed Abukarsh, director de inversiones de Ark Capital Management en Dubai, quien espera que la lira se negocie dentro de un rango de 8,20 a 8,90 frente al dólar por ahora.
Aún así, para los inversores y ahorradores que han visto prácticamente aniquilados sus rendimientos por el crecimiento desenfrenado de los precios, las últimas interjecciones de Erdogan han planteado la posibilidad de una mayor intromisión política en la política monetaria. Despidió a tres gobernadores de bancos centrales anteriores, lo que provocó un éxodo de capital que ha pesado mucho en la lira de los años.
‘Debilidad continua’
El banco central «ha sido mucho más disciplinado de lo que todo el mundo temía, aunque son los datos de inflación los que los están esposando», dijo Edwin Gutiérrez, jefe de deuda soberana de mercados emergentes de Aberdeen Asset Management en Londres, y agregó que probablemente cederá ante las demandas del presidente antes de fin de año, aunque no de inmediato.
La semana pasada, el banco central elevó su pronóstico de inflación de fin de año, pero proyectó una caída significativa en el crecimiento de los precios en el último trimestre que podría abrir una ventana para el recorte de las tasas de interés más adelante en el año.
La moneda ha caído más de un 12% frente al dólar desde diciembre, el peor desempeño en los mercados emergentes después del argentino.
“El movimiento de política ortodoxa del banco central en un período de inflación creciente sería subir las tasas”, dijo Todd Schubert, jefe de investigación de renta fija del Bank of Singapore Ltd. “Desafortunadamente, esto no siempre ha ocurrido en Turquía, con el resultado resultante y probablemente esperado de la continua debilidad de la lira «.
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