El dólar australiano enfrentó vientos en contra durante el segundo trimestre de 2021, ya que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) ofreció una guía moderada para la política monetaria, con AUD / USD cotizando a un nuevo mínimo anual (0,7477) en junio cuando los funcionarios de la Reserva Federal proyectan dos subidas de tipos para 2023.
Las actas de la reunión de junio sugieren que el RBA está en un curso preestablecido, ya que el banco central busca completar las «segundas compras de $ 100 mil millones a principios de septiembre de 2021», y parece que el gobernador Philip Lowe and Co. se apresuran a cambiar de marcha, ya que «es probable que la política monetaria deba seguir siendo muy acomodaticia durante algún tiempo». A su vez, el RBA puede utilizar su programa de flexibilización cuantitativa (QE) durante el resto del año, ya que «los miembros pensaron que sería prematuro considerar la interrupción del programa», y el banco central puede mantener la puerta abierta para respaldar aún más la economía a medida que la junta se compromete a «mantener condiciones monetarias muy favorables hasta que se logren sus metas de empleo e inflación».
Futuros de tasa de efectivo interbancaria de 30 días de ASX (contrato de julio de 2021)
Fuente: ASX
A su vez, los futuros de tasas de efectivo interbancarias de 30 días de ASX continúan reflejando la especulación de un recorte de tasas, y el contrato de julio de 2021 indica una ‘expectativa del 86% de una disminución de la tasa de interés al 0,00% en la próxima reunión de la Junta de RBA’.
Como resultado, el dólar australiano puede continuar depreciándose frente a su contraparte estadounidense en el tercer trimestre de 2021, ya que el RBA mantiene una orientación moderada hacia adelante para la política monetaria, mientras que la Reserva Federal muestra una mayor disposición a reducir sus medidas de emergencia.
La Reserva Federal se prepara para ajustar el programa QE
Los nuevos pronósticos de los funcionarios de la Reserva Federal indican un cambio inminente en la política monetaria en medio de las revisiones al alza en el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) puede ajustar la orientación a futuro en los próximos meses como «una serie de los participantes sugirieron que si la economía continuaba avanzando rápidamente hacia los objetivos del Comité, podría ser apropiado en algún momento de las próximas reuniones comenzar a discutir un plan para ajustar el ritmo de las compras de activos ”.
Fuente: FOMC
Parece que el FOMC cambiará gradualmente su tono en los próximos meses, ya que el banco central ahora pronostica que la economía de EE. UU. Crecerá un 7,0% en 2021, y queda por ver si el FOMC revelará una estrategia de salida en el tercer trimestre como El presidente Jerome Powell insiste en que «alcanzar el estándar de progreso sustancial aún está muy lejos».
A su vez, el FOMC puede simplemente intentar ganar tiempo antes de su próxima reunión trimestral en septiembre, ya que el banco central promete «aumentar nuestras tenencias de valores del Tesoro en al menos $ 80 mil millones por mes y de valores respaldados por hipotecas de agencias en al menos $ 40». mil millones por mes hasta que se logren avances sustanciales ”, pero las señales de una recuperación más sólida pueden alentar a los funcionarios de la Fed a reducir el programa de QE más temprano que tarde, ya que el presidente Powell and Co.
Fuente: FOMC
El cambio en el diagrama de puntos de la tasa de interés implica que el FOMC se encuentra en las etapas finales de su ciclo de relajación, ya que «alcanzar las condiciones para el despegue indicará principalmente que la recuperación es fuerte y ya no requiere mantener tasas cercanas a cero», y la Fed los funcionarios pueden comenzar a discutir una estrategia de salida ya que el banco central promete «avisar con anticipación antes de anunciar cualquier decisión de realizar cambios en nuestras compras».
Dicho esto, la especulación sobre un cambio inminente en la política de la Fed puede mantener al AUD / USD bajo presión en el tercer trimestre de 2021, ya que el RBA parece no tener prisa por cambiar de marcha.
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— Escrito por David Song, estratega de divisas
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