La moneda principal con peor desempeño podría finalmente tener un salvavidas por Bloomberg

(Bloomberg) – La moneda principal de Chile, la de peor desempeño este mes, está a punto de recibir una ayuda inusual del banco central.

La moneda cayó un 3% en agosto antes de las elecciones presidenciales de noviembre, la mayor caída entre 32 pares seguidos por Bloomberg. Eso ha llevado su caída en los últimos cuatro meses al 9.5%, más del doble que cualquier otra moneda importante de América Latina, excepto la de Perú.

Sin embargo, en el próximo mes, la economía puede triunfar sobre la política. Se espera que los legisladores aumenten la tasa clave en medio punto a última hora del martes, el mayor aumento en una década. Y con un auge de las ventas minoristas en su punto álgido, algunos incluso están contemplando un aumento de 75 puntos básicos, algo que no se ha visto en Chile desde 2001. Agregue la caída de los casos de Covid, y los peores días de la moneda podrían haber quedado atrás.

“El banco central se ha quedado atrás de la curva y hay claras señales de que la economía se está sobrecalentando”, escribió Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs (NYSE 🙂 en un informe.

El banco asigna una probabilidad de 65% a un aumento de 50 puntos básicos a 1,25%, y una posibilidad de 10% a un aumento mayor, según el informe publicado el viernes.

Alcanzando

Es más, es probable que el banco central continúe subiendo las tasas hasta bien entrado el próximo año mientras lidia con la inflación más rápida desde 2016, apuntalando aún más al peso.

Los swaps ahora valoran la tasa de política en más del 3% en 12 meses, lo que implica más de 225 puntos básicos de alzas. Los economistas encuestados por el banco central son más cautelosos y pronostican la tasa clave en 2%.

Las expectativas de un ritmo más rápido de ajuste, junto con una recuperación de los precios, podrían ayudar al peso a fortalecerse hacia su promedio móvil de 50 días cerca de 763 por dólar. La moneda se ha negociado en el lado más débil de ese promedio desde mediados de mayo.

El cobre, que representa más de la mitad de las exportaciones chilenas, subió un 1,2% en Londres el lunes, llevando su ganancia este año al 21%.

Apertura

Otro acontecimiento positivo proviene de la caída de las infecciones por Covid, con el gobierno levantando casi todas las restricciones de cierre en la capital Santiago. Los inversores deberían tomar nota del repunte del baht tailandés la semana pasada, el mayor en 14 años, después de que el gobierno anunciara la eliminación de algunas restricciones de cuasi bloqueo.

Citigroup (NYSE 🙂 se volvió neutral con respecto al peso chileno en su cartera de bonos de mercados emergentes el lunes frente a una posición infraponderada anteriormente. El tipo de cambio efectivo real de la moneda se ha visto infravalorado en relación con el cobre desde finales de 2019, y la brecha de rendimiento se ha ampliado en las últimas semanas, según analistas liderados por Dirk Willer, jefe de Estrategia de Renta Fija de EM.

Las «depreciaciones idiosincrásicas» tienden a tener un mayor impacto en la inflación y pueden empujar al banco central a ser más agresivo, dicen los analistas de Citi.

Otros son más cautelosos. RBC Capital Markets prefiere acortar el peso, citando el riesgo de que las encuestas muestren un creciente apoyo a la izquierda antes de las elecciones de noviembre. El banco central también puede actuar «con más prudencia» en su reunión, decepcionando las expectativas del mercado, dice RBC.