PUNTOS CLAVE DEL S&P 500:
- El S&P 500 ha subido más de un 20% en 2021 sin sufrir una sola caída de al menos un 5%
- La desaceleración del crecimiento, el deterioro de la amplitud del mercado, las altas valoraciones y la debilidad estacional plantean vientos en contra de cara al otoño
- Sin embargo, la perspectiva de un aumento en los impuestos corporativos puede ser el riesgo más importante a considerar para el mercado de valores en el corto plazo.
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El S&P 500 se ha disparado desde finales de marzo de 2022 y ha subido más del 20% solo en 2021. La semana pasada, el índice marcó su 55th récord de cierre del año, después de levantarse para los séptimo mes consecutivo en Agosto. El rally sin escalas, que lleva todo el año sin una caída de al menos un 5%, se ha alimentado por apoyo fiscal y monetario sin precedentes en respuesta para los pandemia de coronavirus. Inversores minoristas, que tienen se asoció en foros de redes sociales y compró sobre cada caída basada en la creencia de que las acciones solo suben, también han tenido un papel fundamental en este mercado alcista, que parece sobrecomprado según muchas métricas (por ejemplo, el indicador RSI de 14 semanas parpadea una lectura de sobrecompra extrema, mientras que el índice cotiza con una prima de ~ 43% respecto a su promedio móvil de 200 semanas).
Mientras es muy difícil de cronometrar una corrección, los comerciantes deberían comenzar a ejercer más moderación y precaución en medio de deterioro de la amplitud del mercado (liderazgo del sector reducido), valoraciones espumosas y algunos debilidad estacional (aComo nota al margen para abordar el último punto, las acciones han perdido un 1% en promedio en Septiembre desde 1928).
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COVID-19, una recuperación más suave, la alta inflación y los múltiplos exorbitantes representan riesgos para las acciones, pero el elefante en la habitación que debería ya no ser ignorado es el perspectiva de impuestos corporativos más altos como demócratas prepárate para empezar artesaníaEn g sus $ 3.5 billones plan de infraestructura humana sobre regreso de receso de verano. Tiempo el paquete final puede ser más pequeño de lo previsto actualmente, con el fin de traer a todas las alas del partido a bordo, la legislación tendrá que contener un aumento de impuestos para financiar un red de seguridad social ampliada.
El senador de Virginia Occidental Joe Manchin, un demócrata moderado en el 50-50 dividido La cámara alta, cuyo voto es indispensable para hacer avanzar la agenda de la Casa Blanca, ha instado a su partido a presionar el botón de pausa en la iniciativa. Sin embargo, su oposición al proyecto de ley masivo puede ser solo un estrategia para volver a marcar Gobierno gasto y obligar a sus colegas más liberales a comprometerse.
Con imágenes de la salida fallida de Afganistán y los índices de aprobación de Biden cayendo en picado, los demócratas no tienen margen para el error y son muy conscientes de que deben cumplir, como no legislar podría costarles su estrecha mayoría en los Elecciones intermedias de 2022. Manchin lo sabe, por lo que sospecho que, después de campañas de presión y un poco de torcedura de brazo, se alineará para avanzar en una versión reducida de la propuesta. Nuevamente, esto significa una cosa: Es probable que la reforma tributaria surja del proceso de conciliación presupuestaria, muy probablemente uno que aumente el impuesto de sociedades del 21% al 25%, aunque quedan piezas clave sin resolver.
A medida que los inversores complacientes se den cuenta de la posibilidad de un aumento de la tasa fiscal y su efecto perjudicial sobre las ganancias, la volatilidad podría aumentar en el otoño y allanar el camino para una retroceso significativo en el S&P 500. En este escenario, las acciones de Larga duración Las empresas orientadas al crecimiento, cuyos ingresos y ganancias se espera que crezcan a un ritmo más rápido que sus pares, podrían ser las más afectadas, junto con las empresas del sector de la salud y las telecomunicaciones. Sin embargo, es probable que cualquier corrección sea transitoria, ya que la expansión económica por encima de la tendencia para este año y el próximo debería crear un telón de fondo constructivo para las ganancias. Como referencia, incluso con la desaceleración esperada de la economía, EPS para el S&P 500 para Se espera que 2022 aumente en aproximadamente el 9%, ligeramente por encima de la tasa histórica del 6% anual.
TABLA SEMANAL S&P 500
HERRAMIENTAS EDUCATIVAS PARA COMERCIANTES
— Escrito por Diego Colman, estratega de mercado de DailyFX
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