Predicción fundamental del oro: alcista
- Los comerciantes de oro compraron el metal el viernes después del informe de empleo de EE. UU. de agosto.
- Los precios de los lingotes buscan extender el movimiento del viernes a medida que caen los rendimientos de los bonos
- Los discursos del presidente de la Fed Powell y Brainard plantean riesgos
Los precios del oro cayeron alrededor de un 1% la semana pasada, a pesar de un aumento a fines de semana el viernes luego del Informe de nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU. La economía estadounidense agregó 315.000 puestos de trabajo en agosto, superando la previsión de consenso de Bloomberg de +298.000. El discurso del presidente de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU., Jerome Powell, el viernes pasado eliminó la narrativa de pivote del mercado al decir que el banco central de EE. UU. continuaría aumentando las tasas.
Esto ha empujado a la baja la tasa de equilibrio sensible al oro (la diferencia entre los rendimientos nominales y los rendimientos de los bonos del gobierno vinculados a la inflación) a lo largo de la semana. El punto de equilibrio de EE. UU. para el año cayó por debajo del 2% por primera vez desde 2022, pero comenzó a aumentar después de que se cruzaron los datos de empleo de EE. UU. Este aumento ha empujado los precios de los lingotes al alza.
Los operadores de tasas compraron bonos del Tesoro de EE. UU. después de que el informe de empleo revelara datos de salarios más débiles de lo esperado. Los comerciantes todavía se inclinan por un aumento de la tasa de 75 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre, pero eso ha enfriado las apuestas sobre un aumento de la tasa de la Fed. Los ingresos medios por hora aumentaron un 5,2 % interanual, por debajo de las expectativas del 5,3 % interanual. Esto apunta a cierto debilitamiento en el mercado laboral aún ajustado, una señal alentadora para los responsables de las políticas de la Fed.
El informe NFP del viernes fue el último antes de la reunión del FOMC del 21 de septiembre. La próxima semana comercial ofrece algunos indicadores económicos que podrían mover el oro, con el PMI del sector de servicios ISM listo para cruzar el cable el martes. Los analistas ven que el indicador cae de 56,7 a 54,9. Los datos de la balanza comercial, las solicitudes de desempleo y los inventarios mayoristas de julio completan la semana.
El presidente Powell hablará en la conferencia anual del Cait Institute el 8 de septiembre. Los comentarios del vicepresidente Lael Brainard del 7 de septiembre también pueden atraer la atención del mercado. La dirección del oro puede depender de lo que diga la Fed. Si el Sr. Powell o el Sr. Brainerd dan a los operadores de tasas una razón para reducir aún más sus apuestas, es probable que XAU suba. Mientras tanto, es poco probable que se materialice un repunte agresivo en las apuestas del FOMC tras los datos de empleo. Dicho esto, los precios del oro podrían subir esta semana.
— Escrito por el analista de DailyFX.com Thomas Westwater.
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