El fervor de los inversores por las letras del tesoro se enfría con el drama del techo de la deuda por Bloomberg

(Bloomberg) – A pesar de todo el dinero en efectivo que se derrama en el sistema financiero, muchos inversores se han mostrado reacios a recoger letras del Tesoro en ofertas recientes.

Esa apatía proviene de la incertidumbre que rodea a la llamada fecha X, cuando el Tesoro está listo para agotar su autoridad de endeudamiento bajo el techo de la deuda. También se percibe un grado de confusión por parte del departamento sobre cuestiones de suministro, y el hecho de que los inversores están depositando un récord de 1.087 billones de dólares en efectivo durante la noche en la facilidad de recompra inversa de la Reserva Federal para obtener un rendimiento ligeramente más alto.

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El jueves, el Tesoro vendió 40.000 millones de dólares en letras a cuatro semanas al 0,045% y 35.000 millones en títulos a ocho semanas al 0,055%. Ambas subastas generaron una demanda promedio en comparación con las últimas semanas, según Jefferies (NYSE :), especialmente a la luz de la medida inesperada del departamento para reducir algunas subastas de facturas, anunciada antes de las ventas del jueves.

«El anuncio se centró en el 15 de octubre como una fecha potencial en la que el Tesoro está preocupado por el techo de la deuda», escribió el economista de Jefferies, Thomas Simons, en una nota a los clientes. «Como consecuencia, las letras de cuatro y ocho semanas vieron una pequeña separación de rendimiento» en el mercado de emisión.

Las letras del Tesoro con vencimiento en octubre y noviembre, que se alinean con las estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso, se han abaratado en relación con el resto de la curva de corto plazo.

El departamento redujo drásticamente el tamaño de sus subastas de facturas a tres y seis meses en $ 3 mil millones cada una, ya que se esfuerza por permanecer por debajo del límite de deuda, que se restableció a principios de mes. Al mismo tiempo, también venderá una factura de gestión de efectivo de 57 días por 50.000 millones de dólares, al tiempo que pondrá fin a la garantía de 42 días después del acuerdo del 19 de agosto.

Los operadores del mercado monetario ya están comenzando a ponerse nerviosos de que la batalla por el límite de la deuda pueda llegar hasta el final, aunque reconocen que el episodio finalmente se resolverá. Sin embargo, esta vez está demostrando ser más incierta, ya que el Tesoro dijo la semana pasada que no puede proporcionar una estimación específica de cuánto durarán.

«Las implicaciones de esto son preocupaciones sobre cuánta emisión se produce en las letras del Tesoro», dijo Jerome Schneider, jefe de gestión y financiación de carteras a corto plazo en Pacific Investment Management Co., durante una entrevista de Bloomberg Television antes de la oferta. anuncio. «Suelen ser las cosas que se mantienen como rehenes en este tipo de mercados».

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