El BCE comenzará a recortar los tipos de interés en el segundo trimestre


El euro está preparado para un cambio fundamental

Si hay que creer en las recientes declaraciones del banco central, el Banco Central Europeo recortará las tasas de interés en el segundo trimestre de este año y continuará reduciendo los costos de endeudamiento en la segunda mitad del año. Los mercados financieros ciertamente creen que este es el escenario más probable y pesará sobre el euro en las próximas semanas y meses.

Se espera que la inflación en la zona del euro caiga aún más

En las últimas previsiones del personal técnico del BCE, se «espera que la inflación de la energía se mantenga en territorio negativo durante gran parte de 2024″, lo que sugiere que la inflación seguirá cayendo aún más en los próximos meses y trimestres, mientras que la inflación de los alimentos seguirá disminuyendo. disminuirá significativamente del 10,9% en 2023 a 2023». Para 2024, promediará el 3,2%. “A medida que las presiones sobre los precios disminuyen rápidamente, el Banco Central Europeo ahora tiene mayor confianza y flexibilidad sobre el momento de su primer recorte de tasas.

EUR Tasa de inflación IPCA regional

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Fuente: Banco Central Europeo

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El crecimiento de la eurozona sigue siendo débil este año

Se espera que el crecimiento de la eurozona siga siendo débil este año, según varios pronosticadores oficiales, y el último pronóstico del BCE sugiere una modesta recuperación del 0,6% en 2024. Los datos recientes muestran que la economía de la zona del euro se ha revisado a la baja un 0,4% en 2023. La débil demanda y el aumento de los costos de endeudamiento han sido un obstáculo. Alemania, el miembro más grande de la eurozona y el anterior motor de crecimiento del bloque de 19 naciones, no ha podido impulsar la actividad económica a niveles anteriores, y se espera que el crecimiento sea solo del 0,2% en 2024. Se cree que En recientes comentarios sobre el Ministro de Economía alemán, Robert Habeck, sugirió que la economía se encuentra en una «fase difícil» y que Alemania saldrá de la crisis «más lentamente de lo que esperábamos», añadiendo que la economía alemana se está aplanando. puede ser el caso. Inicialmente, el gobierno alemán esperaba que el crecimiento del PIB en 2024 fuera del 1,3%. La economía de Alemania se ha visto duramente afectada por una demanda global más débil y un lento crecimiento de las exportaciones debido a la dependencia previa del país del petróleo y el gas rusos. Después de que Rusia invadió Ucrania, Alemania dejó de importar petróleo y gas rusos a finales de 2022.

¿Comenzará el BCE a recortar los tipos de interés en junio?

En la última reunión de política monetaria del BCE en marzo, la presidenta Christine Lagarde admitió que aunque el Consejo de Gobierno no estaba discutiendo recortes de las tasas de interés, había comenzado a «discutir la reducción de las políticas restrictivas». Lagarde añadió que el banco central está logrando avances empujando la inflación hacia su objetivo. «Y como resultado, nos sentimos aún más confiados. Pero está claro que no tenemos suficiente confianza y necesitamos más evidencia, más datos… Sabremos un poco más en abril, pero sabremos una mucho más en junio''. Esta referencia a la reunión de junio aumentó las expectativas del mercado de un recorte de tasas al final del primer semestre. Los mercados financieros tienen actualmente un 64% de posibilidades de un aumento de tipos de 25 puntos básicos (pb) en la reunión del BCE del 6 de junio, pero aún no está claro si el BCE recortará los tipos de interés tres o cuatro veces este año.

BCE – distribución de probabilidad

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Fuente: Refinitiv, creado por Nick Cawley

Con la inflación cayendo aún más y el crecimiento débil en el mejor de los casos, el BCE comenzará el proceso de flexibilización de su política monetaria restrictiva en su reunión de junio, y se esperan nuevos recortes de las tasas de interés en su reunión de julio, antes del inicio de la temporada navideña de agosto. posibilidad. Aunque el BCE no será el único banco central importante que comenzará a reducir los costos de endeudamiento este año, es muy probable que sea el primero, lo que expondrá al euro a una mayor debilidad en los próximos meses.

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