Perspectiva fundamental de renta variable: bajista
- Las acciones estadounidenses caen después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, se adhiera a la perspectiva de un aumento de las tasas
- El índice de inflación PCE de julio es más débil de lo esperado, pero no disuadió a la retórica agresiva
- Es probable que los índices bursátiles asiáticos y europeos caigan bajo la presión de los comentarios de Powell
Las acciones estadounidenses cayeron el viernes después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hiciera comentarios en el Simposio Económico de Jackson Hole. A pesar de la reacción del mercado, el secretario de la Fed no lanzó una gran sorpresa al mercado. Los índices de referencia S&P 500, Nasdaq 100 y Dow Jones Industrial Average cayeron un 3,37 %, un 4,10 % y un 3,03 %, respectivamente.
Los comentarios de Powell fueron precedidos por la actualización del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de julio, que aumentó a una tasa anualizada del 6,3%. El indicador básico favorito de la Fed, que excluye los costos de los alimentos y la energía, subió un 4,6 % interanual, por debajo del consenso de Bloomberg del 4,7 % interanual. La caída de los precios es una noticia alentadora para la economía y es bien recibida por los responsables de la política monetaria.
Pero eso no impidió que Powell mantuviera un control firme sobre sus expectativas políticas de línea dura. Los gobernadores de los bancos centrales dañan la economía al bajar la guardia ante los primeros signos de caída de los precios. Pero el mercado aún golpeó la acción. El repunte de varias semanas que comenzó en junio puede haber empujado demasiado las acciones. «El registro histórico advierte fuertemente contra una relajación política prematura», dijo Powell el viernes.
¿Reacción exagerada? ¿O los mercados están valorando adecuadamente el riesgo de que las tasas de interés no solo aumenten, sino que continúen aumentando con el tiempo?, aplastando efectivamente la tesis del pivote que ha impulsado la fortaleza de las acciones en los últimos meses.
Los mercados de Asia-Pacífico han estado lidiando con factores específicos de la región, en gran parte debido a China, pero muestran los primeros signos si la sesión de aversión al riesgo de Wall Street del viernes se extiende a un sentimiento de mercado más amplio. Probablemente lo hará. Europa, con sus propios problemas, hará lo mismo. Un dólar estadounidense fuerte agrega otro viento en contra a los mercados europeos y APAC. USD DXY subió casi un 0,5% después del discurso de Powell el viernes.
— Escrito por el analista de DailyFX.com Thomas Westwater.
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