© Reuters. Foto de archivo: Los billetes en dólares estadounidenses y reales brasileños son ilustraciones fotográficas tomadas el 10 de septiembre de 2015 en una oficina de cambio de divisas en Río de Janeiro, Brasil.Reuters / Ricardo Moraes
Por Marcela Ayres y Tatiana Bautzer
Brasilia/São Paulo (Reuters) – El monstruoso repunte de la moneda brasileña pronto podría quedarse sin gasolina, ya que las subidas de tipos de EE. UU. y los riesgos para la economía china amenazan los fundamentos de las principales monedas con mejor rendimiento del mundo, según listas y funcionarios gubernamentales.
El real brasileño ha subido más de un 18% frente al dólar estadounidense en lo que va del año, más del doble que el resto de sus pares, como resultado de las agresivas subidas de tipos en el flujo de inversión extranjera que busca distanciarse de la guerra de Ucrania.
Las tasas de interés de dos dígitos de Brasil aún podrían ofrecer un carry trade favorable para el capital especulativo, pero el inminente aumento de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. podría cerrar rápidamente esa brecha. El agresivo bloqueo de China para combatir el COVID-19 también ejerció presión sobre los precios del mineral de hierro, la soja y el petróleo exportados por Brasil.
El estratega de mercados emergentes, Álvaro Morika, dijo: «Hay dos riesgos principales: las alzas de tasas más altas de lo esperado por parte de la Fed y la fuerte desaceleración de la economía china que podría afectar los precios de las materias primas». Citigroup (Bolsa de Nueva York :).
Una nota de su colega de City Economics el jueves muestra la «depreciación anterior de la moneda» de Brasil y pronostica que el tipo de cambio de fin de año será de R $ 5,19 por dólar, casi un 10% menos que el precio de cierre del miércoles. ..
Incluso el Ministerio de Economía de Brasil, que ha vencido las ventajas de monedas más fuertes para combatir el aumento de la inversión extranjera y la inflación, algunos funcionarios sospechan que esta tendencia continuará indefinidamente. El gobierno del presidente derechista Jair Bolsonaro, que generó un gran optimismo inicial entre los inversores, tiene varios récords de reforma y privatización de activos estatales.
«Desafortunadamente, no he visto ningún factor estructural. Todo parece ser sensible al contexto», dijo una fuente, que pidió una evaluación anónima y abierta del mercado. «El dólar ha caído bruscamente, incluso por debajo de donde algunas instituciones financieras ven el equilibrio… Creo que hay cierto espacio para revertirse».
Las principales bolsas de valores de Brasil, que recaudaron un neto de R $ 69 mil millones ($ 14,7 mil millones) en los flujos al extranjero de este año, dijeron que el dólar y los reales no se veían tan baratos después de un aumento del 11% este año, dijo el funcionario. ..
Otra fuente estuvo de acuerdo en que, además de las tasas de interés de Brasil, la principal fuerza impulsora del repunte de la moneda está «afuera» y está sujeta a cambios.
No todo el personal es tan escéptico.
Faust Vieira, subsecretario de Política Macroeconómica del Ministerio de Economía, dijo que las regulaciones favorables a los negocios están impulsando la inversión en áreas como el saneamiento, donde el gasto de capital privado se está disparando de R $ 3 mil millones a R $ 30 mil millones anuales.
El ministerio planea invertir alrededor de R $ 360 mil millones en nuevas inversiones privadas hasta 2025, lo que ayudará a impulsar los flujos de capital extranjero a largo plazo, independientemente de los impactos de mercado a corto plazo.
Pero eso puede depender de las elecciones de este año. El expresidente izquierdista Luiz Inácio Lula da Silva, quien encabeza a Bolsonaro en la votación previa a la de octubre, prometió revertir gran parte de la agenda económica actual.
A medida que se intensifican las elecciones presidenciales, los analistas advirtieron que tanto Lula como Bolsonaro podrían recurrir a una retórica más populista, lo que genera preocupaciones de los inversores sobre la disciplina financiera del país.
«La prima de riesgo de Brasil ha caído hasta ahora», dijo Jonathan Petersen, economista de Capital Economics, «lo que puede reflejar la disminución de las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y los riesgos políticos. Hay sexo».
«Si las perspectivas de caída de los precios de las materias primas y desaceleración del crecimiento económico son correctas, estas preocupaciones podrían reaparecer, especialmente antes de las elecciones», dijo en una nota del jueves, con tipos de cambio por dólar que se espera que sean de 5,0 reales. Estos años.