Pronóstico básico del euro: bajista
- Alemania registra un déficit comercial por primera vez en 30 años a medida que los precios de la energía importada se afianzan
- ¿Llegará el BCE demasiado tarde para subir los precios y los principales gasoductos de Alemania recibirán un mantenimiento regular a partir de la próxima semana?
- Eventos de riesgo clave: sentimiento ZEW, IPC de EE. UU., datos de ventas minoristas, sentimiento del consumidor de Michigan
El dolor de cabeza de raíz del euro
Primer déficit comercial de Alemania desde 1991
En mayo, Alemania registró su primer déficit comercial desde 1991, ya que el aumento de los costos de importación exacerbó la caída de las exportaciones. Después de todo, la mayor economía de la zona del euro registró un déficit comercial de 1.000 millones de euros tras alcanzar un superávit de 3.100 millones de euros en abril. Poniendo este movimiento en el contexto, el superávit de mayo de 2021 ascendió a € 13,4 mil millones, destacando los efectos negativos del aumento de la inflación de las importaciones como resultado de la invasión de Rusia.
Importaciones y exportaciones alemanas desde enero de 2021
Los déficits comerciales aumentan la preocupación en la UE, ya que los mercados buscan pistas sobre la desaceleración del crecimiento y la posible recesión.
¿Los barcos ya navegan para las principales alzas del BCE???
El BCE subirá 25 puntos básicos durante momentos de tensión en la economía para lograr el despegue de este mes. Caminar hacia una perspectiva de debilitamiento es muy complicado y puede causar estragos en los rendimientos de la deuda soberana en los países más ricos en deuda de la UE. La Fed ya ha subido 150 puntos básicos, el BoE ha subido 115 puntos básicos y el Banco de Canadá ha subido 125 puntos básicos.
La gobernadora del BCE, Christine Lagarde, presentó el concepto de herramientas antifragmentación en la reunión de fijación de tipos de interés del mes pasado, pero se negó a entrar en más detalles. El BCE puede estar considerando mantener el polvo seco hasta que necesite actuar para evitar un aumento en los rendimientos de los bonos periféricos.
¿Rusia reanudará el flujo de gas subóptimo una vez que se complete el mantenimiento de la tubería?
Uno de los riesgos más recientes y potencialmente catastróficos para el euro se manifiesta en forma de gas ruso. Rusia suministra mucho menos gas del solicitado por Alemania, acusándolo de retrasar la recuperación de equipos de Canadá debido a las sanciones contra Rusia. NordStream1, el principal gasoducto de Alemania, se someterá a un mantenimiento regular desde el lunes hasta el día 11.el Del 21 de julioS t En julio con algunos comentaristas que enfatizan esto como una oportunidad para que Rusia politice el gas. Alemania ya se encuentra en la Fase 2-3 del programa de gas de emergencia y podría conducir a la distribución de gas si el problema persiste.
Gráfico diario EUR/USD: paridad dentro de la distancia de contacto
Fuente: TradingView, preparado por ricardo nieve
Principales eventos de riesgo la semana pasada
Dado que el índice de sentimiento económico de ZEW constituye una impresión de datos aislada centrada en la UE, Estados Unidos domina los eventos de riesgo programados de alto valor durante los próximos siete días. Sin duda, el mercado esperará los datos de inflación del IPC de EE. UU. (junio) para determinar si las recientes y agresivas subidas de tipos han tenido un impacto significativo en la desaceleración de la inflación.
El viernes concluye la semana con los datos de ventas minoristas de junio en EE. UU. Esto parece ser positivo según las estimaciones iniciales, a diferencia de la cifra de mayo de -0,2%. Finalmente, se proyecta que el Índice de Psicología del Consumidor de la Universidad de Michigan caiga por debajo de la marca de 50, lo que muestra una perspectiva bastante pesimista para las personas.
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— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com
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