Resumen de la vigilancia del banco central:
- A principios de 2022, los bancos centrales parecen dispuestos a actuar agresivamente en las subidas de tipos. – Cada uno de los bancos centrales espera al menos tres subidas de tipos en este informe.
- Aún se espera que el banco central más agresivo de este informe, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, suba las tasas en seis de las siete reuniones en 2022.
- Comerciante minorista posicionamiento sugiere que el dólar australiano tiene un sesgo alcista, mientras que los dólares canadienses y neozelandeses tienen un sesgo mixto.
Las preocupaciones de Omicron se desvanecen
En esta edición de Central Bank Watch, examinamos los mercados de tipos del Banco de Canadá, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Si bien la variante omicron de COVID-19 continúa impulsando los totales de infección a máximos pandémicos, las consecuencias económicas han sido limitadas hasta ahora y no parece que se materialice de manera demasiado significativa. En consecuencia, los mercados de tasas son optimistas en cuanto a que los bancos centrales actuarán de manera agresiva para reducir los esfuerzos de estímulo a lo largo de 2022; Se espera que el Banco de Canadá, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda aumenten las tasas al menos tres veces este año.
Para obtener más información sobre los bancos centrales, visite el Calendario de lanzamiento del Banco Central de DailyFX.
BOC se reúne a finales de este mes
El Banco de Canadá aún no se ha reunido en 2022, pero lo hará a finales de este mes. Para entonces, se conocerá más información sobre la variante omicron COVID-19 y su impacto en la economía global, pero hasta ahora, las consecuencias parecen limitadas. En consecuencia, es probable que el BOC se envalentone en su proceso de pensamiento esbozado el mes pasado, cuando los responsables de la formulación de políticas minimizaron más o menos el impacto de omicron en la trayectoria de las tasas de interés en 2022. Los mercados de tasas se han dado cuenta y han adoptado una postura más agresiva en los últimos años. semanas.
Expectativas de tasas de interés del Banco de Canadá (5 de enero de 2022) (Tabla 1)
A mediados de diciembre, Los swaps nocturnos de Canadá tenían una probabilidad del 50% de que la primera subida de tipos de 25 puntos básicos llegara en marzo de 2022. El impacto limitado de omicron más el aumento de los precios del petróleo (la energía representa aproximadamente el 11% del PIB canadiense) ha provocado un aumento de los comerciantes sus apuestas de que el BOC actuará de manera más agresiva en la primera mitad de 2022. Ahora hay un 102% de probabilidad de un aumento de la tasa de 25 pb en marzo (100% de probabilidad de un aumento de tasa de 25 pb más un 2% de probabilidad de una 50 bps en la tasa), mientras que es probable que la segunda suba de 25 bps llegue en abril (84% de probabilidad) y se descuenta una tercera alza de 25 bps para junio (62% de probabilidad).
Índice de sentimiento del cliente de IG: Pronóstico de la tasa USD / CAD (5 de enero de 2022) (Gráfico 1)
USD / CAD: los datos de los comerciantes minoristas muestran que el 54,35% de los comerciantes son largos netos con una proporción de comerciantes largos a cortos de 1,19 a 1. El número de comerciantes netos largos es un 5,36% más alto que ayer y un 4,50% más bajo que la semana pasada. mientras que el número de operadores en corto neto es un 1,83% más alto que ayer y un 4,21% más alto que la semana pasada.
Por lo general, adoptamos una visión contraria al sentimiento de la multitud, y el hecho de que los operadores tengan una posición neta larga sugiere que los precios del USD / CAD pueden seguir cayendo.
El posicionamiento es más largo en términos netos que ayer, pero menos largo en términos netos que la semana pasada. La combinación del sentimiento actual y los cambios recientes nos da un sesgo comercial mixto adicional del USD / CAD.
RBA mirando más allá de bloqueos, Omicron
El Banco de la Reserva de Australia ha estado mayormente tranquilo a principios de año, aunque el lanzamiento del paquete de gráficos ofrece la primera idea de cómo los responsables políticos creen que la economía evolucionará en los próximos meses. Las presiones inflacionarias y las expectativas siguen siendo elevadas, y se espera que un mercado laboral en recuperación ayude a mantener el crecimiento inclinado al alza en el futuro previsible. Vale la pena señalar que los datos económicos australianos han mejorado constantemente en los últimos meses, tanto que la tasa de desempleo australiana actual del 4,6% se está acercando rápidamente al pronóstico de fin de año de 2022 del RBA del 4,2%. Estos factores apuntan a un RBA agresivo este año.
EXPECTATIVAS DE TIPO DE INTERÉS DEL BANCO DE RESERVA DE AUSTRALIA (5 de enero de 2022) (TABLA 2)
Las probabilidades de subida de tipos de RBA para 2022 se han mantenido estables en las últimas semanas, con las probabilidades de la primera subida de tipos de 25 puntos básicos en el 54%, básicamente donde estaban a principios de diciembre, cuando los intercambios de índices nocturnos de Australia tenían un precio del 55%. oportunidad. Pero el mercado ha adelantado una subida de tipos adicional en 2022, con la segunda subida de tipos prevista en septiembre (73% de probabilidad) y una tercera subida de tipos prevista en noviembre (59% de probabilidad).
Índice de sentimiento del cliente de IG: Pronóstico de la tasa AUD / USD (5 DE ENERO DE 2022) (Gráfico 2)
AUD / USD: Los datos de los comerciantes minoristas muestran que el 54,11% de los comerciantes son largos netos con una proporción de comerciantes largos a cortos de 1,18 a 1. El número de comerciantes largos netos es un 0,97% más bajo que ayer y un 0,82% más alto que la semana pasada. mientras que el número de operadores en corto neto es un 8,68% más alto que ayer y un 11,96% más alto que la semana pasada.
Por lo general, adoptamos una visión contraria al sentimiento de la multitud, y el hecho de que los operadores tengan una posición neta larga sugiere que los precios del AUD / USD pueden seguir cayendo.
Sin embargo, los operadores son menos largos que ayer y en comparación con la semana pasada. Los cambios recientes en el sentimiento advierten que la tendencia actual del precio AUD / USD pronto podría revertirse al alza a pesar del hecho de que los operadores permanecen netos largos.
RBNZ tiene expectativas más agresivas
A diferencia de otros bancos centrales importantes, el mandato de política del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda incluye el crecimiento de los precios de la vivienda como un factor clave (además de la inflación y el empleo). La última ronda de datos sobre viviendas fue excepcionalmente calurosa, lo que subraya la posibilidad de que el RBNZ se mueva agresivamente en el transcurso de 2022. Los precios de la vivienda aumentaron un + 27,6% en 2021, el aumento interanual más rápido desde 2003 cuando subieron los precios de la vivienda. + 24,4%. Sin embargo, hay mucho margen para la decepción si el RBNZ no cumple con las expectativas de lo que seguiría siendo el ritmo más rápido de subidas de tipos de cualquier banco central importante en la era posterior a la crisis financiera mundial.
EXPECTATIVAS DE TIPO DE INTERÉS DEL BANCO DE RESERVA DE NUEVA ZELANDA (5 DE ENERO DE 2022) (Tabla 3)
Los mercados de tasas aún están descontando una probabilidad del 100% de una subida de tipos de 25 pb en la reunión del RBNZ de febrero, con una probabilidad del 12% de una subida de 50 pb, frente al 20% de posibilidades de una subida de 50 pb a mediados de diciembre. . Se espera que el RBNZ aumente las tarifas en seis de sus siete reuniones en 2022. Teniendo en cuenta que esto ya ha sido descontado por los mercados de tarifas, se mantiene el punto de vista de que “puede darse el caso de que el aumento de tarifas del RBNZ sea un albatros en torno a los precios de Kiwi cuello en el futuro previsible «.
Índice de sentimiento del cliente de IG: Pronóstico de la tasa NZD / USD (5 DE ENERO DE 2022) (Gráfico 3)
NZD / USD: Los datos de los comerciantes minoristas muestran que el 61,38% de los comerciantes son largos netos con una proporción de comerciantes largos a cortos de 1,59 a 1. El número de comerciantes largos netos es un 3,70% más alto que ayer y un 7,38% más bajo que la semana pasada. mientras que el número de operadores netos en corto es un 7,66% más bajo que ayer y un 3,62% más alto que la semana pasada.
Por lo general, adoptamos una visión contraria al sentimiento de la multitud, y el hecho de que los operadores tengan una posición neta larga sugiere que los precios del NZD / USD pueden seguir cayendo.
El posicionamiento es más largo en términos netos que ayer, pero menos largo en términos netos que la semana pasada. La combinación de sentimiento actual y cambios recientes nos da un sesgo comercial mixto NZD / USD.
— Escrito por Christopher Vecchio, CFA, estratega senior
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