Pronóstico básico del dólar estadounidense: neutral
- El índice DXY del dólar estadounidense estableció un nuevo récord en 2022 después de que el euro se hundiera debido a las tensiones en Ucrania
- La fortaleza del dólar continuó después de que el presidente de la Reserva Federal, Powell, relajara las apuestas con un aumento de la tasa de 50 pb.
- La calma de la hostilidad de Rusia puede hacer que el refugio fluya en la dirección opuesta, arrastrando al dólar estadounidense.
El dólar estadounidense se disparó la semana pasada, alcanzando su nivel más alto desde mayo de 2020. es por eso La situación en Ucrania se ha deteriorado.. Esto ha aumentado la probabilidad de que los países occidentales impongan sanciones adicionales a Rusia y a mercados ampliados que ya están experimentando graves crisis de oferta.El asalto de Rusia a Ucrania Impacto significativo en el euro, Principalmente debido a la gran cantidad de comercio con Rusia en Europa. El EUR/USD cayó casi un 3% la semana pasada, el nivel más bajo desde mayo de 2020. Esto le da una gran ventaja al índice DXY del dólar estadounidense, que pesa mucho frente al euro.
El aumento vertiginoso de los precios de las materias primas es uno de los efectos secundarios más destacados de las sanciones occidentales. Esto ya ha elevado las expectativas de inflación en las principales economías. El punto de equilibrio de dos años de Alemania (la brecha entre el rendimiento de los bonos a dos años y el rendimiento de sus bonos indexados a la inflación) subió a un récord de 4,24% el viernes. Los precios europeos del gas subieron a territorio récord el viernes. Europa es particularmente sensible a nuevas escaladas debido a su proximidad geográfica y comercio con Rusia. El euro podría permanecer estancado hasta que la marea se dirija hacia una solución diplomática, que debería respaldar tentativamente la fortaleza del dólar estadounidense.
En otro lugar, A. Informe de trabajo poderoso de EE. UU. del viernes En la reunión del FOMC de marzo, un aumento de 50 puntos básicos (pb) no logró reavivar la apuesta. A principios de esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo: «Tendemos a proponer y apoyar un aumento de la tasa de 25 puntos básicos». Powell reiteró la opinión del banco central de que la inflación comenzó a caer después de que alcanzó su punto máximo rápidamente, pero también reconoció el actual riesgo creciente para la inflación. El objetivo de la Fed es estabilizar los precios sin causar una recesión, lo que comúnmente se conoce como «aterrizaje suave».
Sin embargo, el mercado de bonos de EE.UU. no parece ser muy optimista. El punto de equilibrio en los EE. UU. está aumentando rápidamente, con tasas de interés para el primer y segundo año por encima del 5 % y el 4 %, respectivamente. Están muy por encima de los objetivos de la Fed. Se espera que el índice de precios al consumidor (IPC) de febrero del jueves alcance el 7,9% a/a desde el 7,5% a/a de enero. Este será el más alto desde enero de 1982. Mientras tanto, los diferenciales de rendimiento entre los bonos del Tesoro a dos y diez años se están acelerando hacia una reversión, un indicador de recesión cuidadosamente observado. Las lecturas del viernes estuvieron por debajo de los 25 puntos básicos. Aún así, el dólar estadounidense terminó la semana con un nuevo máximo anual, a pesar de las bajas expectativas de aumentos de tasas y la creciente preocupación por el estancamiento económico.
Las monedas generalmente se benefician al emitir aumentos de tasas del banco central a un ritmo más rápido de lo esperado al atraer inversores extranjeros que buscan rendimientos, pero como se mencionó anteriormente, las expectativas de aumentos de tasas han disminuido y el dólar estadounidense ha seguido subiendo. El índice DXY también mostró un aumento significativo en la segunda mitad de 2021 durante un período de volatilidad del mercado relativamente tranquila, lo que sugiere que las tasas más altas tienen un precio predominante.
En general, esto indica la posibilidad de un retroceso del dólar estadounidense después de que las tensiones en Europa del Este hayan disminuido. Esto se debe en gran parte al repunte del euro y la reversión de los flujos globales de vivienda a activos de mayor riesgo. La liquidez del dólar también puede mejorar. Los bancos comenzaron a almacenar efectivo y redujeron la liquidez del dólar estadounidense cuando los bancos rusos se separaron del sistema de mensajería SWIFT y las sanciones para congelar los activos rusos provocaron un aumento en el efectivo.
El diferencial FRA-OIS que se muestra en el siguiente gráfico es el diferencial entre la tasa de préstamo interbancaria y la tasa de los fondos federales y se utiliza como indicador sustituto del estrés del mercado monetario. El proyecto de ley ha subido a su nivel más alto desde abril de 2020 el viernes. En general, el dólar estadounidense parece propenso a retrocesos, pero el momento depende de las complejas condiciones geopolíticas, lo que lo convierte en una jugada arriesgada.
— Creado por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com
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